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长城汽车:11月销量略超预期 产品线逐步理顺
页面更新时间:2017-12-08 14:23 来源:

      

事项:

公司发布2017年11月产销快报,11月总计销量13.1万台,同比添加1.5%;前11月累计出售94.5万台,同比添加2.2%。

安全观念:

11月销量同比微增,哈弗、WEY放量添加:11月公司完成销量13.1万辆,同比添加1.5%,契合我们之前猜测。其间哈弗H6出售5.4万辆,环比进步0.5万辆,估量新H6奉献首要增量,完成销量2.2万台,估量随转移至天津工厂的产能进一步开释,1.5T销量持续爬坡,新H6月销量有望达2.5万辆。哈弗H2销2.6万辆,环比进步0.85万辆,M6从8月份3201月销爬坡至11月的10059辆,放量效应显着。

WEY旗下2款车型销量双双破万,途径铺展顺畅:11月VV7销量破万至10183辆,VV5销量10277辆(10月销8014辆),估量首要是因为4S店途径增多,终端需求放量导致,估量现阶段独立WEY途径现已达80家左右,估量到年末建成100家。随途径铺设,口碑刻画,VV7+VV5安稳月销有望达2.5万辆。据终端调研显现,VV7+VV5终端优惠较10月缩小500-1000元乃至无优惠,显现出其旺盛需求。

哈弗产品线逐步理顺,新H6放量:公司11月份库存当量估量为1.3个月左右,与10月份根本相等,库存水平合理。哈弗全新H6天津工厂产能开释,11月放量添加,估量11月17日上市的1.5T版别后续还会奉献增量。公司自动调理产品线,减缩单品装备品种,添加车型辨识度,有助于消费者更便利的挑选产品,进步订单转化率。

盈余猜测与投资主张:哈弗销量环比进步,WEY品牌销量迈上新台阶,公司进入新一轮生长周期。保持成绩猜测,估量2017-2019年EPS分别为0.44、0.68、0.88元,保持 中性 评级。

危险提示:1)乘用车职业不及预期;2)新车出售不及预期。

(中心)

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